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在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(ji在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动à)格的持续攀升，引来众多投资(zī)者(zhě)的目(mù)光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国(guó)经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三(sān)四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)望凭(píng)借精准(zhǔn)的(de)产品定(dìng)位(wèi)，创(chuàng)新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长速度(dù)更快(kuài)，年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节同样拥有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业(yè)通过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以(yǐ)获(huò)得更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动　从竞(jìng)争格(gé)局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)头部公司(sī)周(zhōu)大(dà)福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。