券商研报近期指出，AI领(lǐng)域(yù)对算(suàn)力的需求不断提(tí)高(gāo)，推动(dòng)了以Chiplet为代表的先进(jìn)封装技术的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，提升高性能导(dǎo)热材料需求来满足散热需求；下游终端应(yīng)用领域的发(fā)展也带(dài)动了导(dǎo)热材料的需求增加。

　　导热材料(liào)分类繁多，不同的导热材料(liào)有不同的(de)特(tè)点和应用场景。目前广泛(fàn)应用的导热材料有合成(chéng)石墨材料、均(jūn)热板（VC）、导热填隙材(cái)料、导热凝胶(jiāo)、导热硅(guī)脂、相变(biàn)材料(liào)等。其中合成石墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热(rè)凝胶(jiāo)、导热硅脂和相(xiāng)变材料主(zhǔ)要用作提升导(dǎo)热能力(lì)；VC可以同(tóng)时起(qǐ)到均热和导热作用。

　　中信(xìn)证券王喆等人(rén)在(zài)4月(yuè)26日发布的研报中表示，算力需求(qiú)提升，导热材料需求有望放量(liàng)。最(zuì)先进(jìn)的NLP模型中(zhōng)参(cān)数的数量呈指数级增(zēng)长，AI大模(mó)型的(de)持续(xù)推出(chū)带动算力需求放(fàng)量。面对(duì)算力(lì)缺口，Chiplet或(huò)成(chéng)AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提升芯(xīn)片集成度的全新方法，尽可能多在物理(lǐ)距离短(duǎn)的范围内堆叠大量芯片，以使(shǐ)得芯片间的信息传输速(sù)度(dù)足够快。随(suí)着更(gèng)多(duō)芯片(piàn)的堆叠，不断提高(gāo)封(fēng)装密度已经成为一种趋(qū)势。同(tóng)时(shí)，芯片(piàn)和封装模组的热通量也不(bù)断増大，显(xiǎn)著提(tí)高导(dǎo)热材料(liào)需求(qiú)。

　　数(shù)据中心(xīn)的算(suàn)力(lì)需(xū)求与(yǔ)日俱增，导热(rè)材料需(xū)求(qiú)会提升。根据中(zhōng)国(guó)信通院(yuàn)发布(bù)的(de)《中国数据中心能耗现状白(bái)皮书》，2021年，散热的能(néng)耗占数据(jù)中心总能耗(hào)的43%，提高散热能力最为紧迫。随着AI带动(dòng)数(shù)据(jù)中心(xīn)产业进一步(bù)发展，数据中(zhōng)心单机柜功率将越来越大，叠(dié)加数据中(zhōng)心机架数的增多，驱动导热材料需求有望(wàng)快速增长(zhǎng)。

　　分析师表示，5G通信(xìn)基站相比于4G基站功耗更大，对于(yú)热管理的要求更高(gāo)。未(wèi)来5G全球建设会为导热材料带(dài)来新增量。此外，消费(fèi)电子在实(shí)现智(zhì)能化的(de)同(tóng)时逐步向(xiàng)轻(qīng)薄(báo)化、高性能和多功(gōng)能方向(xiàng)发展。另外，新能源车(chē)产(chǎn)销(xiāo)量不(bù)断(duàn)提升，带动导热材(cái)料需(xū)求。

　　东方证券表示(shì)，随着5G商用(yòng)化基本普及(jí)，导热材料使用领域更加多元，在(zài)新能(néng)源汽(qì)车、动力电池、数据中心等领域(yù)运用比例逐步(bù)增加，2019-2022年(nián)，5G商用化带动我国导热材料市场规模年均复合增长(zhǎng)高达(dá)28%，并有望于24年达(dá)到(dào)186亿元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽(bì)材料、OCA光学胶等各(gè)类功能材料(liào)市场(chǎng)规模均在下游强(qiáng)劲需求下(xià)呈稳步上升之势。

　　导热材料产业链主要分为原材(cái)料(liào)、电(diàn)磁(cí)屏蔽材料、导热器(qì)件、下游终端用户四(sì)个领域。具体来看，上游所涉(shè)及的(de)原材(cái)料(liào)主要集(jí)中在高分(fēn)子树(shù)脂、硅(guī)胶块、金属材料(liào)及布料等。下(xià)游(yóu)方(fāng)面(miàn)，导热(rè)材料通常(cháng)需(xū)要与一些器(qì)件结合，二(èr)次开(kāi)发(fā)形成(chéng)导热器件并(bìng)最终应用于(yú)消费(fèi)电池、通信基(jī)站、动力电池等领域。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，由于导热材料在终端(duān)的中的成本占(zhàn)比并不高，苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗但其扮演的角色非(fēi)常重要(yào)，因而供应商业绩(jì)稳定性好(hǎo)、获利能力稳定。

　　细分来(lái)看，在石(shí)墨领域有布局的上(shàng)市(shì)公司为中石科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商(shāng)有苏州天脉、德邦科技(jì)、飞荣达。电磁(cí)屏蔽材(cá苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗i)料有(yǒu)布(bù)局的上市公司为(wèi)长盈精密、飞荣(róng)达、中(zhōng)石(shí)科技；导热器件有布(bù)局的(de)上市公司为领益智造(zào)、飞荣达。

　　在导热材(cái)料(liào)领(lǐng)域有新增项目(mù)的上市公(gōng)司为德邦科技、天赐(cì)材(cái)料、回天(tiān)新材、联(lián)瑞(ruì)新材、中石科技(jì)、碳元科技。

　　王喆表示，AI算力赋能叠加下游终端应用升级，预计2030年(nián)全(quán)球导(dǎo)热(rè)材料市场空间将达到 361亿(yì)元, 建议关注两条(tiáo)投资(zī)主线：1）先进散(sàn)热材料主赛道领域，建议关注具有技术和先发优势的(de)公司(sī)德邦科技、中石科技、苏州(zhōu)天脉、富烯科技等。2）目前(qián)散热材料核(hé)心(xīn)材仍然(rán)大量依靠进口，建议关注(zhù)突破核(hé)心技术，实现本土替(tì)代的联瑞新材(cái)和瑞华泰等。

　　值(zhí)得注意的是，业内人士表(biǎo)示，我国外(wài)导热材(cái)料(liào)发展较晚，石(shí)墨膜和TIM材料的核心原材料我国技术欠缺，核心(xīn)原材料绝大部分得依靠进口。

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